内存价格一路走低 现代却毫发未伤

　　电脑记忆体晶圆的价格较去年已经大跌超过40%，但丝毫没有阻碍投资人对南韩Hynix Semiconductor(现代) 的兴趣。
 
　　现代半导体公司今年以来股价大幅上涨超过34%，优于大盘近11% 的涨幅，成为亚洲走势最好的芯片类股票之一。上周五盘中Hynix升至16650韩元，创下近52周的新高。

　　若以营收估算，现代为仅次于三星电子以及 Micron Technology Inc.(美光)的全球第 3大DRAM内存晶圆制造商。虽然近期股价骤升，可能导致投资人获利回吐，但市场人士认为 Hynix的前景较前几年亮丽许多。公司目前正在进行海外公司债的发行，以及国内借款的计划，以偿还积欠银行的1.5兆韩元。

　　Hynix（现代）目前也在进行债务重整的计划，如果一切进展顺利，J.P.Morgan(摩根大通)的分析师表示，“Hynix将成为一家财务状况良好的公司”。“即使记忆体晶圆市场出现意外下跌，Hynix仍具备长期的稳定性”。

　　不过Hynix预测今年第2季度的获利可能受到DRAM内存价格下跌的影响。根据线上晶圆交易机构DRAM eXchange的报价，今日上午标准256m DDR 400的晶片现货价已自年初的4.04 美元跌至2.42美元。

　　由于供给过剩，被广泛运用于个人电脑的DRAM晶片，其价格在经历4-5月间的大跌后，6月份的价格已转趋稳定。许多分析师预期，随着下半年的季节性需求上升，加上生产商转向其他类型晶片，导致DRAM内存晶圆的供应成长放缓，DRAM晶片的价格应能持续稳定。

　　然而由于Hynix大举扩张 NAND型快闪记忆体（FLASH）业务，部分抵销了公司第2季获利所受到的冲击。研究公司iSuppli预计今年全球NAND快闪市场将成长8%，达到71.7亿美元，明(2006)年将再增加36%，达到97.6亿美元。

　　BNP Paribas Peregrine(百富勤)驻首尔的分析师 Yu Chang Eyun指出，“真正期待的是NAND”。“Hynix NAND每一季的出货成长，几乎都增加一倍”。

　　当然市场也有一些分析师，对于NAND晶片业务所能带来的获利效应感到怀疑。 Merrill Lynch(美林)上周即曾经表示，“由于全球价格下跌的速度快过预期，异常高档的获利率终将告结”。“DRAM的不景气再也不能由NAND来弥补，且NAND本身也供应过剩”。

　　由于DRAM市场疲弱，美林于3月间将Hynix的评等自“买进”降至“中立”。

　　摩根于近期的报告中则指出，“无需担心NAND晶片价格的下跌”，“NAND晶片价格的下跌，将完全转化为巨大的需求”。该券商预期，“DRAM晶片的价格将继续上扬”，而“NAND晶片的价格将逐步拉回，不是大幅下跌”。